Dimirlov

7,9K

подписчиков

150

подписок

CAGR = 53% (за почти 7 лет) • 2025 год +41% • 2024 год +203% • 2023 год +82% • 2022 год +5% • 2021 год +23% • 2020 год +31% • 2019 год +4% (неполный год) Среднесрочная и краткосрочная торговля: АКЦИИ / ОБЛИГАЦИИ / ВАЛЮТА

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Dimirlov
Dimirlov

5 октября в 13:28

Нужно помнить что облигации сейчас — минное поле. Одного рейтинга недостаточно. Знакомое название тоже ничего не гарантирует. Нужен серьёзный, вдумчивый разбор кредитного риска. Вот Вуш $WUSH. На сегодня доходность к погашению выпуска 001Р-05 — около 36%, а 001Р-04 — уже 44%. Компания на слуху, самокаты по всей стране, бизнес развивается и в Латинской Америке. Но по моим критериям облигации не проходят. 📊 МСФО за первое полугодие 2026 года: выручка 5,56 млрд ₽, роста фактически нет. Чистый убыток — 1,77 млрд ₽. Капитал сократился с 4 млрд ₽ на конец 2025 года до 2,32 млрд ₽. 2 июля Вуш погасил выпуск 001Р-02 на 4 млрд ₽. ⚠️ Ближайшие крупные погашения: - Август 2027 года — 4 млрд ₽ по 001Р-03 $RU000A109HX2 - Январь 2028 года — 1 млрд ₽ по 001Р-05 $RU000A10E6D0 - Май 2028 года — 5 млрд ₽ по 001Р-04 $RU000A10BS76 Итого 10 млрд ₽ за девять месяцев. Вся выручка группы за 2025 год — 12,46 млрд ₽. Даже при сопоставимой выручке за 2026 год из неё ещё нужно покрыть расходы, проценты и вложения. А чистой прибыли нету ещё с начала 2025 года. Нужен источник финансирования. Рефинансирование могло бы помочь пройти этот сложный этап. Но для этого нужен спрос на новый долг по приемлемым для компании ставкам. Я не до конца понимаю, как Вуш пройдёт ближайшие погашения. А раз не понимаю — не беру. Высокая доходность эту неопределённость для меня не снимает. #облигации $RU000A10EYU8 $RU000A10FGU2 $RU000A10FWY1
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
29
30
Dimirlov
Dimirlov

4 октября в 16:26

Читая об изменениях в налогах и бюджете, понимаешь: акции как были дешёвыми, так и могут оставаться ещё долго. Историческим шансом текущий момент я по-прежнему не считаю. Если ничего не изменится, низкие мультипликаторы сами по себе не станут причиной для роста. 📉 Цены вполне могут уйти ещё ниже. Увидеть индекс $IMOEXF в зоне 1600–1800 пунктов в 2027 году? Технически такой сценарий просматривается. Ещё год нынешнего фона, плюс следующий бюджет — и фантастикой он уже не выглядит. 📊 Для меня хороший индикатор привлекательности рынка — Сбер $SBER. Сейчас он стоит 0,73 капитала при отличной динамике бизнеса. В декабре 2024 года, при ключевой ставке 21%, оценка была около 0,75 — даже выше нынешней. Но сегодня и такой дисконт не привлекает заметного спроса. Или вот $T, бизнес растёт, а акции всё равно остаются под давлением. Если бы не дорогая нефть, кажется индекс уже тестировал бы двойное дно в районе 1900 пунктов. 📌 Отсюда три рабочих подхода: - Уйти в фонд ликвидности и качественные облигации с рейтингом AAA, освободив время для других дел. Всё больше моих знакомых идут по этому пути. Раньше 2028-2029 года ничего хорошего не просматривается. - Регулярно накапливать акции, заранее принимая возможную просадку ещё на 50% и отсутствие гарантий, что она окупится. Я этот подход не разделяю: никаких гарантий что это окупится, взгляд в прошлое наоборот это опровергает. И это касается не только российского рынка. - Активно перемещать капитал туда, где в моменте лучше соотношение доходности и риска. 💰 Третий путь мне всегда был ближе. Сейчас рынок торгует ожидания возможных осенних переговоров. Если убрать этот краткосрочный сюжет, облигации выглядят интереснее: отдельные корпоративные выпуски дают 20–28% годовых. А вы что думаете?
Card image 1
Card image 2
39
40
Dimirlov
Dimirlov

2 октября в 10:40

Возвращаясь к Синаре и её облигациям. Первая часть с производства была недавно: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/44672cab-243c-47be-9d61-958631100865/ Что нравится: - Заказы есть, причём надолго: сформирован внушительный портфель заказов. - Всю проданную продукцию обслуживают дальше. Сервисными контрактами покрыто 92% парка, а самые длинные из них действуют до 2054 года. - Цены на технику индексируются по методике Минпромторга, поэтому маржа остаётся стабильной. - Открыта целевая кредитная линия от ВЭБ.РФ на 14,5 лет по льготной ставке. Немного напрягает растущий долг и результаты за первое полугодие: показатель чистый долг / EBITDA вырос с 2,5х до 4,6х. Компания сейчас находится в активной инвест-фазе и расширяет мощности под проект ВСМ. Менеджмент рассчитывает вернуть долговую нагрузку ниже 2х по мере отгрузки готовой продукции. Динамика облигаций полностью рыночная: они следуют за кривой ОФЗ, стабильно удерживая спред. Когда лично бываешь на предприятии, видишь, что именно оно производит, и понимаешь, на сколько лет вперёд расписана очередь заказов — вопросов к надёжности бизнеса не остаётся. У меня их бумаг пока не было, и я бы даже добавил их в портфель, но практически все выпуски идут с дюрацией 2+ года. А это снова возвращает нас к вопросу: когда же ОФЗ наконец нащупают дно? $RU000A10G486 $RU000A1082Y8 $RU000A10FN36 $RU000A10FN28 $RU000A10B2X0 $RU000A105M91 #вгостяхуэмитента
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
15
16
Dimirlov
Dimirlov

1 октября в 7:55

Со стороны кажется, что падает абсолютно всё. Но в целом всё гораздо разумнее, чем кажется. Вот взять сектор застройщиков, по рейтингам: A+ — только А101. Все его выпуски стоят намертво, выше номинала, за месяц не сдвинулись. A — ЛСР $LSRG, Сэтл и Самолёт $SMLT. ЛСР 17–22%, Сэтл 18–20%, оба скорее следуют за кривой ОФЗ, нежели падают. На бонды Самолёта без слёз уже смотреть невозможно, от 49% до 228% годовых. A− — Джи-групп 19–25%, Эталон $ETLN 28–39%, Брусника 22–28%. Джи-групп идёт за кривой. У Брусники негативный прогноз от АКРА стоит с декабря, и по доходности она уже смещается к группе BBB+, посмотрим будет ли изменение рейтинга. А у Эталона A− только от НКР: Эксперт РА ещё в апреле понизил его до ruBBB+ BBB+ — Легенда 18–22%, Глоракс 20–25%. BBB− — АПРИ $APRI по 25–53% и Страна Девелопмент 27–28%. Без рейтинга — ТД РКС 26–29% 📌 Из всех застройщиков по сути — только Самолёт воспринимается как проблема. И потенциально вызывающие беспокойство АПРИ с Эталоном. Все остальные плюс-минус в рамках динамики своей кривой. Если повышения ставки не будет, а я не жду, то осень выглядит как возможность купить хорошую доходность, как это уже было раньше. Главный вопрос — закончилось падение или нет? ОФЗ всё никак не нащупают дно... 💰 Базово жду что окно на подбор открыто где-то до зимы. У меня есть лимитки по многим облигациям. У застройщиков стоят ещё на Глоракс $RU000A10ATR2, но желаемую цену пока не дали. Дадут — возьму, нет — переживу. А101 взял бы в идеале, но там пролива можно ждать вечно.
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+5
26
27
Dimirlov
Dimirlov

30 сентября в 10:37

Купил ближайший к погашению выпуск Эталон-Финанс 002Р-03 $RU000A10BAP4. Брал около номинала. Купон 25,5%, платят каждый месяц, погашение 1 апреля. Доходность к погашению 28,68%. Не думаю что есть какой-то апсайд, цель просто держать до погашения. 📊 Объективно, ситуация сложная и у Эталона. Выручка за полугодие 54,4 млрд, минус 29,7% год к году, убыток за 12 месяцев 26,6 млрд. Капитал тает — было 64 млрд в 2024-м, стало 27,3. Но он всё ещё втрое выше капитализации (в отличие от Самолёта $SMLT), а за спиной АФК Система $AFKS, которая своих тянет долго. На последнем раскрытии эксроу долг немного уменьшился. Из-за графика погашений беру именно апрельский выпуск. До апреля компания платит только купоны, ни одного погашения. И даже так, 002Р-03 не самый крупный в череде дальнейших. 💰 Наверное, самый насущный вопрос сейчас — это где грань достаточной доходности. На этом участке кривой ОФЗ дают ~12,5%. Премия в 16 пунктов, достаточно или ещё мало? По остальным выпускам доходность выше: - $RU000A109SP5 — 36,9%, дюрация 331 день, погашение 30 сентября 2027 - $RU000A10DA74 — 40,4%, дюрация 361 день, погашение 11 ноября 2027 - $RU000A105VU7 — 35,6%, дюрация 500 дней, оферта 19 мая 2028 - $RU000A10EST2 — 33,0%, дюрация 647 дней, погашение 25 марта 2029 Но я пока что готов смотреть только на первые выпуски в череде начинающихся оферт. Интересно, что по акциям $ETLN картина на недельном графике выглядит как нисходящий клин. По технике такая конструкция намекает на иксы. За 2-3 года разберутся с долгом и улучшат показатели? Теоретически это возможно. Но пока дальше облигаций у застройщиков смотреть не вижу смысла.
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+4
35
36
Dimirlov
Dimirlov

29 сентября в 18:11

Сегодня НРД пометил погашение выпуска БО-П20 $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд как исполненное ненадлежащим образом. Акции $SMLT сложились в моменте на 8,5% до 227,4 ₽, объём торгов к вечеру подошёл к 7 млрд — это половина всей капитализации компании за день. Позже компания объяснила что деньги отправили в 21:00 28 сентября, они зачислились после полуночи. Получается выпуск будет погашен: акции отыграли почти всё падение, а облигационеры нервно выдохнули. В очередной раз я совершенно не понимаю, что там так агрессивно проторговывают на такие огромные суммы что это ТОП-2 биржи по объемам торгов за день? Стоимость всего бизнеса EV (капитализация плюс чистый долг) — с конца 2023 года не сдвинулась, около 780 млрд. За это же время акции упали в 15 раз. Капитализация усохла с 237 млрд до 15. Чистый долг вырос с 492 млрд до 764. ⚠️ По сути, долг сейчас — это главный фактор оценки всего бизнеса. Тем, кто ждёт здесь иксов, остаётся ответить на один вопрос: откуда возьмётся стремительное снижение долга? $RU000A0JWYJ0 $RU000A107RZ0 $RU000A104JQ3 $RU000A1095L7 $RU000A109874 $RU000A10BW96
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
33
34
Dimirlov
Dimirlov

29 сентября в 10:38

Смотришь на объемы торгов за день — и понимаешь, что переставить цену на плюс-минус 5% в любую сторону может чуть ли не каждый. Спроса нет, и если крупный ПИФ вынужден продавать, чтобы вывести деньги пайщикам — он страдает и пилит сук, на котором сидит...
Card image 1
25
26
Dimirlov
Dimirlov

25 сентября в 8:16

Начались очередные налоговые новации 1️⃣ Про фонды. Предлагают обязать ПИФы платить 15% с пассивных доходов. «Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль, а налогообложение возникает в момент выплаты доходов пайщикам, что может откладываться на долгий срок. Это создает предпосылки для налоговой оптимизации». 2️⃣ Про физлиц. «Ставка налога будет зависеть от размера дохода, а не от способа и источника его получения». Пассивные доходы — дивиденды, проценты по вкладам, операции с бумагами — уходят в основную базу НДФЛ со ставками 13–22% вместо нынешних 13–15%. 3️⃣ Про сырьевиков. «В секторе горно-металлургического комплекса предлагается ввести налог в размере 30% от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен... по золоту — 20%». Реакция последовала незамедлительно, за вчера $GMKN -4,8%, $PHOR -2,6% (в моменте до −4,5%), $SELG -4,4%, $RUAL -4,2%, $NLMK -2,2%. Можно сразу сказать, что инвестировать в ПИФы становится менее интересно, чем было. Если там вообще когда-то был смысл для частного инвестора. 📉 Отток средств оттуда — это навес предложения на весь рынок. И вот вопрос, а кто будет всё это выкупать, если спроса на рынке и так нет? Там огромные деньги. ⚠️ Налог на дивиденды может уменьшить желание руководства компаний их вообще распределять. На дивидендно-ориентированном рынке это новая реальность, и она может стать настоящей проблемой. Госкомпании платить обязаны. А частники? Налог на физлиц — неприятно, но не глобально. Пережить можно. Если сесть с калькулятором и посчитать личный эффект, то он не такой большой. Эти деньги ещё и заработать нужно. Был бы доход, как говорится… Если смотреть на все изменения разом, позитива тут, конечно, никакого. Но и ничего сверх ужасного нет.
17
18
Dimirlov
Dimirlov

24 сентября в 20:24

Никогда бы не поверил, что удастся вот так побывать на заводе, где делают поезда. «Синара» — это группа из Екатеринбурга. Много чего делает: от поставок для нефтяников до жилых кварталов. Меня возили в её машиностроительную часть — завод «Уральские локомотивы» в Верхней Пышме, полчаса от города. Что там делают: - Грузовые электровозы. Их с завода вышло почти 2 тысячи - Электрички «Ласточка». Те самые, что бегают по МЦК и между городами. Сделали 229 штук - Новый «Финист» — это тоже «Ласточка», только целиком своя, без немцев. Их уже 56 - Сейчас строят первый российский высокоскоростной поезд для магистрали Москва — Санкт-Петербург В поезде для ВСМ 8 вагонов, 460 пассажиров, до 400 км/ч — это предельная, ездить будут на 360. Москва — Петербург за 2 часа 15 минут, поставки поездов начнутся в 2028-м. Рядом с цехами достраивают пять новых корпусов специально под него. Кузова уже варят: 18 штук готово, 12 покрашено (это вагоны первого и второго поездов плюс два вагона третьего). В перерыв у рабочих удалось побывать внутри одного полусобранного вагона — прямо на сборочной линии! Проекту ВСМ отдаётся очень высокий приоритет. Казалось бы, в такое время могли бы притормозить, но получается наоборот — проект слишком важный. Своё конструкторское бюро, больше 200 человек, работает по полному циклу: от разработки до проведения испытаний. Когда немцы ушли, тяговый привод на «Ласточке» заменили на российский — так и получился «Финист». А ещё в 2015-м здесь сделали первую в стране тележку для скоростных поездов целиком из наших комплектующих. Отдельно впечатлил испытательный центр тягового оборудования — такого в России больше нет. Всю тягу собирают и гоняют на стенде до того, как поставят на поезд. Можно подключить железо разных поставщиков и выбрать, чьё лучше работает. Обычно такие вещи вылезают уже на готовой машине, а тут ловят заранее. Из четырёх стендов три уже работают. Масштаб проекта ВСМ я недооценивал. В нём участвует больше 150 предприятий из 30 регионов. Из 91 ключевого компонента поезда изготовлено уже 82 образца, 44 прошли приёмку, шесть сертифицировано — среди них двигатель, колёса и тормозной блок. Новый комплекс готов на 78,5%, сдача в 4 квартале. К 2028 году завод сможет делать до 18 высокоскоростных поездов в год — это 144 вагона. Первые два уходят на испытания уже в 2027-м. Самый мощный локомотив страны — тоже отсюда: «Гранит» тянет составы до 12 тысяч тонн. Вместе с РЖД доводят беспилотную «Ласточку», одна такая уже ходит по МЦК — пока с машинистом в кабине, для подстраховки. За всё время выпущено 1916 грузовых магистральных электровозов разных серий и 285 скоростных пассажирских электропоездов (229 «Ласточек» и 56 «Финистов»). После поставки компания сама же занимается сервисным обслуживанием всей этой техники — и это, кстати, весомая статья доходов. Об этом уже следующим постом. После таких поездок понимаешь, что именно покупается на бирже и чем обеспечивается надёжность. Спасибо компании @Sinara_Official и @Pulse_Official за приглашение и организацию поездки. P.S. Если вдруг что — теперь можно и в машинисты, краткий инструктаж провели, за пультом посидеть дали 😄 $RU000A105M91 $RU000A1082Y8 $RU000A10B2X0 $RU000A10FN28 $RU000A10FN36 $RU000A10FRD5 $RU000A10G486 #вгостяхуэмитента
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+6
29
30
Dimirlov
Dimirlov

22 сентября в 16:01

На пару дней приехал в Екатеринбург, в гости к компании Синара. Вместе с ребятами из Пульса @Pulse_Official Посмотреть что да как. Пообщаться с руководством, посмотреть производство. На Урале сейчас прям лето ❤️ $RU000A1082Y8 $RU000A10FRD5 $RU000A10G486 $RU000A10FN28 $RU000A10FN36 $RU000A10B2X0 $RU000A105M91
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
20
21
Dimirlov
Dimirlov

21 сентября в 10:55

На рынке облигаций хандра. Сложно сказать что послужило триггером, может дефолт Евротранса $EUTR сразу по всему массиву публичного долга? За ним ещё были Центр-резерв, Оил Ресурс, Фабрикс, ЛКХ и другие — техдефолты или фактические дефолты в сегменте ВДО участились. ⚠️ Оказалось, что больше 90% бумаг ЕвроТранса держали физлица. ЦБ уже смотрит на признаки манипулирования в этом кейсе, а Швецов прямо сказал — если не расследовать, повторится. Доверие пошатнулось не только к конкретным эмитентам, а к отчётности и рейтинговым отчётам вообще. 📊 Если присмотреться, то хандра только в корпоративном сегменте. Индекс госбумаг RGBI $RGBIF за две недели плюс минус там же. В надежных ААА рейтингах тоже спокойно. Штормит только тех, у кого высокий долг, там кредит доверия иссякает. Я недавно как раз писал что облигации полюбили как раз в тот момент, когда на них проще не смотреть, чем смотреть. Для большинства ОФЗ или надежные ААА это предел. И доходность акций нужно сравнивать с этой доходностью, а не с 25-30% у ВДО где шанс получить дефолт далеко не нулевой. Тем не менее, это выглядит как снова открывающееся окно возможностей. Когда всё продают подряд, рядом с реально проблемными бумагами укатывают и нормальные. Но по сравнению с концом 2024 года разница ощутимая. Несмотря на снижение ставки эмитентам в целом не стало лучше, наоборот ситуация осложнилась. Не всё то золото, что блестит. Начал смотреть по сегменту активнее обычного. Пока больше читаю отчётности, чем покупаю. А вы в такие моменты добираете или ждёте, пока уляжется?
Card image 1
Card image 2
31
32
Dimirlov
Dimirlov

18 сентября в 10:17

Ситуация по облигациям Самолёта $SMLT выглядит так по датам погашения: 📊 Ближайшее время спокойное. В сентябре гасится $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд, в октябре $RU000A0JWYJ0 на 1,5 млрд. Мелочь, оба торгуются у номинала — рынок в них не сомневается. Странно было бы их не пройти. Но уже дальше интереснее. В январе 2027 приходит срок по 13-му выпуску $RU000A107RZ0 — это 24,5 млрд, самый крупный выпуск компании. Сейчас он по 85% от номинала, доходность фантастическая. В феврале колл по $RU000A104JQ3 на 20 млрд, но про него можно не думать: сомнительно, что компания заявит желание досрочно его гасить. В июле 2027 сразу два: $RU000A1095L7 на 20 млрд и $RU000A109874 на 5 млрд. Эти уже торгуются по 70%. 💰 Итого за 12 месяцев нужно найти около 50 млрд рублей. Чистая прибыль по отчёту за июнь уже отрицательная. Получается, вся надежда на раскрытие эскроу-счетов? В рынке живёт мысль, что Самолёт слишком крупный, чтобы ему дали упасть. Уютная такая простая мысль. Но ведь история знает и другие примеры. СУ-155 был застройщиком номер один в стране. Десять лет сдавал больше миллиона квадратных метров ежегодно, выручка переваливала за 100 млрд рублей. В марте 2015 компания отказалась платить по облигациям на 2,3 млрд — это был крупнейший дефолт со времён кризиса 2008 года. В 2016 суд признал её банкротом. К тому моменту долг дошёл до 315 млрд при активах в 204 млрд, а без квартир осталось больше 30 тысяч дольщиков. Размер не спас. Я, честно говоря, не знаю, что будет дальше. Доходность огромная, под стать риску. Всё думаю: на чём именно может произойти улучшение? Раньше была надежда, но вчерашняя новость со Сбером вызвала у меня больше сомнений, чем поводов купить. Я скорее пропущу эту возможность. 80% YTM, конечно, очень много... Но, пожалуй, не хочу так рисковать. Что думаете? Выживет Самолёт? UPD: в февральском выпуске $RU000A104JQ3 put-оферта, могут принести все 20 млрд на погашение
Card image 1
26
27
Dimirlov
Dimirlov

17 сентября в 7:24

**Коммерсантъ сегодня пишет, что Сбербанк как крупнейший кредитор $SMLT может получить в управление часть бизнеса застройщика.** Обсуждается реструктуризация займов, при которой залогом выступят активы бенефициаров, не относящиеся к самому Самолёту. Ещё один вариант — вхождение $SBER в капитал дочерних структур, которые строят жилые комплексы на его же проектном финансировании. Интересные новости. Я правда не понимаю что такого интересного в акциях Самолета. Средний дневной оборот в акциях Самолёта за неделю — 5,4 млрд рублей. Шестое место на всём рынке. Больше, чем у Т-Технологий, Яндекса или ВТБ. Впятеро больше, чем у Газпрома. Фрифлоат 2 млрд, значит теоретически все бумаги каждый день меняют своих владельцев по несколько раз. С чего такая битва за их акции? В отчетность лучше даже не заглядывать, внутренние активы распродаются или вот теперь хотят вводить внешнее управление. По балансу 3,5 капитала за компанию с чистым долгом 245 млрд и отношением долга к EBITDA больше 11. При этом соседи по сектору: $ETLN — 0,36 капитала, $LSRG — 0,5, $PIKK — 1,5. То есть самый закредитованный девелопер торгуется дороже всех по балансу. По графику на дне и дёшево. Но по отчетности совсем не так. Иксами тут если и пахнет, то настолько неочевидными, что я их не вижу. ⚠️ Для держателей облигаций Самолёта сегодняшняя новость довольно тревожная. Само по себе начало реструктуризации займов перед банком намекает, что подобные процессы могут дойти и до облигаций. Может, я упускаю что-то важное — если видите идею в бумагах Самолета, расскажите, в чём она? Ради чего такие торги на повышенных оборотах? $RU000A107RZ0 $RU000A10BW96 $RU000A1095L7
Card image 1
27
28
Dimirlov
Dimirlov

16 сентября в 20:57

Судя по динамике за день $IMOEXF, акции явно побаиваются одобрения законопроекта об «адских санкциях»... Я правда не понимаю как он может вообще хоть как то повлиять, если уже сейчас видно что энергоресурсы покупают без дисконта. Что изменится? Все основные продажи прошли в основное торговое время, ровно с 9 началось. На утренней сессии было спокойно, на вечерней тоже. То есть опять кто-то крупный из юридических лиц решил что ему очень надо именно сегодня устроить бесконечные продажи
26
27
Dimirlov
Dimirlov

16 сентября в 19:57

Цифры от Argus, которые инвесторы мечтали увидеть уже пару лет. 🔥 Urals с поставкой в Китай продаётся с премией к Brent $BRV6. Не с дисконтом — с премией. Почти весь месяц она держалась около 6 долларов, а последние два дня торгов подскочила до 20. В среднем по сентябрю премия 7,77 против дисконта 2,75 месяцем раньше. В Индию та же история: весь август была скидка, в сентябре пошла устойчивая премия. ESPO из порта Козьмино сжал дисконт к Dubai с 6 долларов до 2. На Балтике скидка никуда не делась — 24,14 доллара к Североморскому датированному. Но сам бенчмарк улетел до 111,43 против 90,72 в августе. Плюс двадцать долларов за месяц перекрывают любую скидку. 💰 По расчётам Интерфакса цена для НДПИ в сентябре складывается на уровне 86,23 доллара. В июле было 59, в январе — 40,95. При курсе 84 это 7 260 рублей за баррель против 4 970 в июле. Практически +50% к июльским уровням. Если бы кто-то дал гарантию, что нефть постоит выше сотни хотя бы до конца года, ответ на вопрос «что покупать» был бы очевиден. При рублебочке за 7000+ экономика нефтяных компаний резко меняется и становится крайне привлекательной. В целом, рынок это уже отыгрывает, но довольно аккуратно. За месяц $LKOH прибавил 30%, $TATN — 25%, $SIBN — 20%, $ROSN — 19%. Весь рост на котировках нефти и сокращении дисконта. $BANE $BANEP и $SNGS отстали — там свои особенности. Я бы назвал префы Башнефти по текущим лучшей идеей года — если бы верил в дивиденд. Но корпоративные изменения не вызывают оптимизма. Вот только гарантий никто не даёт. Ормузский пролив, ситуация вокруг Ирана, теперь ещё и вокруг Саудовской Аравии — всё это может развернуться за неделю в любую сторону. Кто бы сказал, сколько такие цены продержатся. Как думаете?
Card image 1
23
24